精选！电力设备行业深度报告：储能板块2022年报业绩综述：产业峥嵘初露 业绩高增兑现
来源：华鑫证券有限责任公司 2023-05-06 16:43:06
(资料图)
储能市场高速增长，营收利润双提升
2022 年，受益于海外户储放量和国内大储项目逐步落地，储能板块持续火热。按照电芯/电池、PCS/系统集成、BMS、EMS、温控、消防6 大板块分类汇总，29 家储能行业上市公司2022 年实现营业收入9937 亿元，同比增长98%；实现归母净利润643 亿元，同比增长133%；利润率持续攀升，毛利率及净利率分别同比增长0.17pct、0.98pct。
电池企业业绩亮眼，系统集成竞争加剧
2022 年，电芯/电池板块10 家公司实现营业收入9064 亿元，同比增长104%；实现归母净利润552 亿元，同比增长136%，其中比亚迪和宁德时代归母净利润合计473 亿元，占据半壁江山；派能科技、鹏辉能源、科士达凭借海外渠道业务优势，增长势头强劲。
2022 年，PCS/系统集成板块10 家公司实现营业收入764 亿元，同比增长55%；实现归母净利润78 亿元，同比增长140%。系统集成环节呈现需求井喷，毛利难增局面，一方面储能系统集成商订单旺盛，一方面高价电池原材料侵蚀系统集成利润空间，大量新进入者进入导致竞争加剧，部分储能集成商利润率水平下滑。
行业评级及投资策略
维持电力设备行业“推荐”评级。看好2023 年储能需求维持高速增长，短期关注碳酸锂降价对于观望需求的刺激，中长期看储能行业市场规模依旧具备较大的增长空间，技术实力和品牌建设领先的企业有望充分享受行业增长红利，建议关注科士达、阳光电源、盛弘股份、科华数据、德业股份、固德威、金盘科技、同飞股份。
风险提示
储能需求不及预期风险；行业政策风险；原材料价格上涨风险；技术路线变化风险；推荐公司业绩不达预期风险。
